主题旅游最被看好

　　从酒店类公司来看，刘智景表示，今年下半年仍是区域旅游政策出台的密集期，海南国际旅游岛+鄂西旅游圈+中部地区崛起，中国——东盟自由贸易区+桂林国家旅游综合改革试验区，成渝经济区+峨眉山旅游振兴规划，中部崛起和云南区域振兴规划等已经或者即将出台。而广州亚运会的临近已经提前点燃了诸如东方宾馆等酒店股的行情。但是，这波行情还是应该重点关注和世博会有关的个股。他看好金陵饭店、锦江股份、东方明珠和华天酒店等个股的前景。

　　招商证券研究报告认为，双节期间旅游股也不乏主题投资机会，如世博主题、亚运主题、资产重组及资产注入等主题。其中世博相关公司包括锦江股份、黄山旅游、中青旅、云南旅游；亚运主题相关公司为东方宾馆；资产重组相关公司包括，大连圣亚、国旅联合等。

不仅仅是这位大户对大消费概念情有独钟，在通胀预期增强及国民收入增加消费升级的情况下，大消费板块一直是市场关注的焦点，酿酒食品板块从7月以来的最大涨幅超过40%，商业连锁板块从7月以来的最大涨幅甚至超过43%。在本周热点纷纷退潮的情况下，又是大消费概念独领风骚，周五，深国商、汉商集团、友好集团、老白干酒、云南旅游、中青旅等大消费股逆市飘红。有市场人士表示，在即将到来的中秋节效应推动下，前期有资金持续介入的大消费板块有望迎来新的投资机会。

　　酿酒：二线名酒有望脱颖而出

　　两节将至前夕，白酒的提价风再次扑面而至，在成都部分超市，飞天茅台酒的价格已经逼近千元大关，五粮液52度的价格也接近800元。资料显示，从今年7月开始，白酒提价的趋势就呈现星火燎原的态势，不仅高端白酒频频提价，一些二线品牌的白酒价格也水涨船高，沱牌曲酒、金种子酒、古井贡酒的零售价格比起上半年分别有了10%-20%不等的涨幅。

　　二线白酒股价与酒价齐飞

　　但是，涨价的背后并不一定都是股价的上涨，贵州茅台昨天收盘价161.81元，仅和今年三月的水平持平，而五粮液昨天收盘价33.21元也仅仅比今年一月的最高点高了0.9元。大哥们“中年危机”的背后是机构们的集体出走，今年中报显示，贵州茅台的股东人数从3月份的46657人激增到63300人，机构手中的筹码进一步分散，此外，历来收益高居酿酒食品板块头把交椅的贵州茅台，今年一季度收益比起去年末期同比下降了300%！每股收益只有1.34元！而五粮液的日子也好不到哪里去，今年中报显示，五粮液每股收益0.59元，比起2009年末几乎下滑一半。

　　但这并不防碍二线名酒的崛起。若要论及名气和行业地位，茅台、五粮液都远在金种子酒之上，但纵观2010年酒类股走势，金种子酒在白酒上市公司中涨幅第一。以2009年12月31日收盘价16.87元计算，于今年5月间实施10转10的金种子酒现在已成功完成填权，实现翻番。此外，同为中档白酒的洋河股份、山西汾酒今年以来分别取得59.02%和25.97%的涨幅。

　　湘财证券分析师赵军认为，“高档白酒需求的高增长可能难以持续。从政府角度看，房地产调控使地方土地财政吃紧，使不合理支出承受压力；从企业角度看，面临利润下滑风险，使得商务活动增速下降；从居民角度看，收入分配体制改革短时间内难以惠及。”

　　爱建证券分析师吴正武表示，目前“淮酒”被市场所看好，上市公司有洋河股份、古井贡酒和金种子酒。洋河股份和古井贡酒的部分高档品种，与贵州茅台、五粮液、泸州老窖等一线白酒差距不大。一线白酒大幅度提价以后，拉开了与“淮酒”的价格差距，也扩大了未来“淮酒”提价的空间。此外，还可关注伊力特，在推动新疆振兴的过程中，会带来大量对于食品饮料的消费，这对酒类股的拉动也将会比较明显。

有十天的休息时间，你会到哪里去？旅游、购物、走亲访友、结婚……有人预计，2010年的中秋国庆将成为最近几年来最休闲的大假，有钱又有闲，必将大大刺激人们吃、喝、玩、乐的消费欲望。而大消费类上市公司，也将迎来真正的“金九银十”。

　　“过节就要吃喝玩乐，特别是今年中秋国庆挨得很近，放假有将近半个月的时间，消费类企业有望受益。”这是中信建投某大户向记者解释他为什么重仓锦江股份的原因，“锦江股份旗下的经济型酒店，今年将在上海世博会期间赚很多，我这个国庆都要去上海，就是要去看一看世博会和锦江股份。”

　　沱牌汾酒关注度最高

　　国泰君安券商研究员分析称，二线白酒的“集体作为”是由于多数二线白酒公司去年底提高了出厂价，而提价效应在今年上半年逐步显现，同时上半年经济形势的好转也带动白酒消费增加，再加上去年上半年基数较低等原因，所以白酒行业今年中期业绩有望保持快速增长，部分公司业绩或超预期。国泰君安建议投资者重点关注沱牌曲酒、山西汾酒。

　　东方证券认为，二线白酒享受着行业高景气的大环境，且大多数酒企机制更灵活，考虑到业绩增长空间，其市值弹性更足。业内人士分析道，前几年超高端白酒不断提价放量，与房地产、股市等资产泡沫有一定关联。一线城市这一时期高端白酒消费快速增长，主要靠品牌拉动。而近年来，随着中高端、次高端白酒的消费升级，有品牌基础的区域白酒龙头在逐渐兴起。建议投资者重点关注金种子酒、山西汾酒、古井贡酒、泸州老窖。

　　　连锁优于传统商业业态

　　国金证券分析报告认为，2010年上半年商品零售业的整体优异表现是整个商业连锁板块表现强势的主要原因。上半年，由于经济增速仍旧保持较快水平以及国家扩大消费政策的大力执行，社会消费品零售持续增长。据中报数据统计，商业零售上市公司上半年业绩小幅增长，商业零售行业全部上市公司平均营业收入增长24.1%，增速高于去年同期的10.2%；平均归属母公司净利润增长34.0%，扣除非经常性损益净利润增长 41.2%，分别高于去年同期的16.4%和13.0%。

　　虽然同属商业零售，但连锁百货类的上市公司业绩明显要优于小百货、超市和品牌专卖店的业绩。本周，虽然大盘走势不佳，但商业零售板块仍然有29只个股呈现资金净流入的状态，其中，资金流入最大的分别是苏宁电器、天虹商场、西单商场、汉商集团、武汉中百、广州友谊、南宁百货、鄂武商A.

　　联合证券分析师李蜜认为，连锁百货业盈利模式本质的根源在于其对供应商和消费者强大的控制力或上下游对其的严重依赖性。基于此，作为区域老牌百货零售商，重庆百货、武汉中百以及南宁百货值得关注。主要原因在于其在区域市场的相对垄断地位和由此形成的区域市场的强大控制力，这为其长期持续发展提供了坚实基础。

　啤酒葡萄酒热度渐高

　　对于葡萄酒，机构们的看法有些矛盾：一方面，我国葡萄酒属于产业和消费的发展方向，并且目前看来潜力仍然比较大，但葡萄酒在我国还处于发展初期，风险还比较大。“再加上本来就是外来物，怎么去和国外的产品竞争？”一位基金经理称，但由于张裕长期稳定成长受到业界公认，该基金经理还是配置了一些。

　　而谈到啤酒行业，之前一直不受重视的啤酒行业仿佛在今年6月以后成为了新宠。重庆啤酒的中报显示，原来持股比例较多的QFII和大成基金旗下的三只基金，不仅没有减仓，反而在弱市中逆市加仓两成。而中报之后，重庆啤酒的股东人数较之三月有所下降，显示筹码正在高度集中。此外，不得不提新上市的珠江啤酒，虽然珠江啤酒上市时世界杯硝烟已散，虽然之前大部分机构券商并不看好珠江啤酒上市后的走势，但1个月近乎翻番的惊艳表现彻底击碎了所有人的眼镜。

　　商业连锁：热点城市优势公司是重点

　　每年的节假日对于商业连锁都是不可或缺的“收获期”，今年也不例外，不过，商业连锁受地域性影响也比较大。有分析人士认为，选择商业连锁的投资机会要抓热点城市和优势公司，如今年的热点城市是举办世博会的上海和亚运会的广州，上海本地商业服务股一直非常强势。而作为全国性连锁商业的代表华联综超、王府井等，则代表了优势商业企业的地位。

　　今年一季度以来，商业连锁板块的整体走势一直强于大盘，豫园商城、华联综超等公司目前的累计涨幅都在100%以上。业内人士指出，受惠于人民币升值和内需拉动双重利好，同时自身具有资源优势面临重估契机的商业连锁板块，成为投资者寻找成长性优质公司的掘金地。该人士表示，通胀预期一方面加速了消费者的当期消费，且其资产的增值功能也将体现；另一方面，在通胀背景下，由于零售企业一般具有良好定价能力，因此，其不仅能将采购成本提升转嫁于消费者，而且还可以通过商品结构调整和规模效益提高毛利率。

　　上海本地商业股题材多多

　　李蜜表示，每年节假日都是商业股最受青睐期，操作上可关注三类子行业：首先是百货业。百货业最大的投资亮点在于其商业地产的增值功能，而且并购重组常发生；其次是连锁超市业。由于消费价格指数的提高，整个行业呈现高景气度，同时具备强大的扩张力；最后关注家电连锁业，其主要得益于家电下乡政策的实施。

　　具体到个股方面，她认为值得重点关注的是上海本地商业股，当前上海国资整合预期相当明确，且世博会的举行又赋予上海本地商业股全新的题材，“国庆中秋双节将使上海本地商业服务迎来一个新的井喷，未来行情有望一触即发。此外，商业地产作为不可复制资源，其多数产业处于商业中心，尤其在通胀预期下，商业零售业的正面刺激影响将比较突出，这不仅加速了消费者的当期消费，而且其资产的增值功能也会体现。”她建议首先关注上海本地的百货连锁，重点有百联股份、新世界、益民商业、上海九百等。

　　　峨眉山黄山旅游被重点提及

　　国信证券旅游行业分析师刘智景说：“从景区类公司来看，多数是自然观光型景点，而旅游质量对气候和季节特点依赖程度较高，而云南境内的丽江、四川境内的峨眉山、广西境内的桂林和安徽境内的黄山等景区气候宜人，目前正是旅游的‘黄金季节’。同时目前全国旅游景区2万多家，但是4A级以上景点的供不应求，使得这些景区拥有了资源垄断优势。而景区类公司收入增长的动力主要来自于客流的增长与票价提升，近期有提价可能的包括首旅南山景区门票和桂林旅游漓江船票。”

　　一位不愿具名的券商旅游行业研究员告诉记者，受良好预期支撑，国庆黄金周期间，旅游板块肯定有一波行情，其中最受益的非景区类个股莫属。由于大假期间景区游客量较平时激增，特别是以峨眉山、黄山旅游为代表的中西部景区公司因有业绩弹性更大，受益也将更为明显。值得注意的是，和过去不同的是，现在人们主动出游意识已明显提升，不再是过去只有大假才被动出游。“但目前旅游板块估值已接近50倍，超出正常水平不少。”该研究员提醒道，“这种情况下，一旦国庆大假结束，板块估值压力也就愈发明显。同时，作为替代效应，因今年大假消化了超出往年平均水平的游客量，今年第三季度旅游板块业绩可能不如往年。”　

旅游酒店：关注景区上市公司

　　随着今年9月底到10月初“中秋+国庆”形成的史上最大的“超级黄金周”，今年中秋和国庆节假日累计有十天，将刺激人们外出旅游的冲动，行业增长的趋势有望得到进一步的强化，这将有利于股价的进一步表现，势必旅游酒店整个行业会受益匪浅。业内分析师认为，目前不少热门旅游经典线路价格已经涨到年内最高点，庞大的休闲人群将为旅游酒店业带来巨大的增值空间。在这里面，拥有景区资产的上市公司如峨眉山、黄山旅游和丽江旅游等将受益最大，毕竟门票的收入是实实在在的。

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